요약
1. 투자는 다양한 능력이 요구된다.
2. 투자는 리스크를 줄이는 것이 가장 중요하다.
3. 투자 심리는 매우 중요하다. 변동성이 크고, 인과관계가 없음
4. 투자는 파이낸스를 공부해야하고 멘토가 필요하다. 하지만, 극소수만이 꾸준한 수익을 내기 위한 ①통찰 ②가치, 심리에 대한 이해를 가질 수 있다.
5. 남과 다르게 생각하라.
- 남들이 공포에 빠져서 투매할 때 사라.
- 국가가 과열되고 고평가시 팔아라.
6. ‘탐욕, 공포, 질투’ 등의 감정은 투자대상을 객관적으로 볼 수 없게 한다.
7. 헐값에 팔리는 재화는 ①다른 투자자들이 할 수 없거나 ②하지 않는데 있다.
8. 시장은 의외로 같이 움직인다.
9. 내재가치의 정확한 측정이 투자에서 가장 중요한 시작이다.
10. Buy low, Sell High.는 내재가치가 low, high의 기준이 된다. 가치는 얻을 수 있는 모든 정보에 기반하라.
11. 가치투자는 싼걸 찾는 것이다. ‘수익, 현금흐름, 배당, 유형자산, 사업가치 등’을 기반으로 하라.
12. 성장주, 가치주가 명확하게 구분되는 것이 아니다.
- 성장주의 상방은 드라마틱하다.
- 가치주의 상반은 꾸준하다. 꾸준함이 드라마를 이긴다.
- 가치투자에 투자하는 전제는 가치의 정확한 측정이 전제가 되어야한다. 정확하게 정해서 샀으면, 강하게 버텨라.
13. 투자에는 좋은 회사, 나쁜 회사가 있는 것이 아니다. 나쁜 회사도 싸게 사면 수익이 난다. 가격과 관계없이 ①좋은 아이디어 ②나쁜 아이디어는 없다. 근본적으로 취약한 자산도 싸게 사면, 성공적인 투자가 될 수가 있다. 좋지않은 회사, 투기등급 채권, 좋지 않은 지역의 건물도 투자대상이 될 수가 있다.
- 투자대상을 비싼 가격에 사는 것은 큰 실수이다.
- 잘사면 반은 판 것이나 다름이 없다.
14. 정확히 가치계산을 했다면 결국 재화의 가격은 가치에 수렴한다.
15. 투매에 사는 것(가격과 상관없이 폭락장에 사는(반대매매 등으로)) 보다 좋은 것은 없다.
16. 최악의 상황에서 팔지마라. 이를 위해서 ①장기적으로 버틸 자금 ②강한 멘탈이 요구된다.
17. 단기적으로 주가는 어디로든 튈 수가 있다.
18. 가장 안정하고 잠재적 이익이 큰 투자는 아무도 그것을 좋아하지 않을 때이다.
19. 감정에 치우치면 리스크를 알 수가 없다.
20. 모든 사람이 위험하다고 믿으면 주가는 전혀 위험하지 않은 수준까지 빠진다.
21. 높은 수준의(좋은 자산이라고 사람들이 평가하는) 자산이 위험할 수도 있고, 낮은 수준의 자산이 안전할 수도 있다. 문제는 얼마를 지불하냐이다.
22. 인기가 많은 주식은 기대이익이 낮고, 리스크도 크다.
23. 진정한 고수는 꾸준하게 수익을 내는 것이다. 높은 수익률이 아니다.
24. 대부분의 재화의 가격은 사이클이 존재한다. 사람들이 과잉 반응하기 때문이다(심리적인 취약성 때문이다.).
25. 사람들은 주가의 등락에 따라서 이유를 달어버린다.
26. 주가의 사이클은 자기교정적이다.
27. 회사가 좋으면(본질가치대비 싸면) 높은 가격으로 올라가고, 회사가 나쁘면(본질가치대비 높으면) 낮은 가격으로 내려간다.
28. 사람들은 주가가 오르면 사려고 덤비고, 사람들은 주가가 내리면 팔려고 난리친다.
29. 주가가 극단으로 치달으면 반대로 움직이는 에너지를 스스로 제공한다.
30. 비효율성(가격이 잘못책정, 잘못된 이해, 사람들이 하는 실수)은 엄청난 이익에 대한 기회를 부여한다.
31. ‘순응에 대한 주위 압력+부자가 되려는 욕심’이 그들의 독립성(회의주의)을 저해하고, 말도 안되는 것을 믿게 된다.
32. 고수는 수익나는 장에 확실히 수익을 내고, 나쁜 장에 덜 잃는 사람이다.
33. 투자는 매력적인게 아니다. 겸손이 필요하다.
34. 고수익을 위한 도구는 ①내재가치의 이해 ②가격이 요동칠 때 원칙에 의한 매매 ③과거 사이클에 대한 이해: 독서+멘토+경험 ④사람 심리에 대한 이해(특히, 시장의 극단) ⑤잘못된 것을 보려는 의지 ⑥투자 이해도가 높은 동료이다.
35. 시장은 원래 극단에서 극단으로 움직인다. Buy Low and Sell High. 이것은 전통의 금언이다. 대중은 반대로 행동한다. 사람들은 싫어할 때 사고, 사랑할 때 팔아라. 투자는 외롭다.
36. 투자는 어렵다. 내재가치와 주가가 아주 간격이 벌어질 때를 찾아내라.
37. 투자자들이 다 맞다고 하는 것은 틀렸다.
38. 투자자들이 주식의 장점을 모르면 주가는 더 낮은 가격으로 내려간다. 큰돈은 남들이 과소 평가하는 종목에서 만들어진다.
