홍진채 라쿤투자자산운용 대표가 작성한 거인의 어깨는 가치투자를 지향하는 홍진채 대표가 본인의 멘토라고 생각하는 3명의 투자 대가의 투자철학을 정리한 서적입니다. 1권에서는 홍진채 대표가 멘토로 생각하는 총 3명의 가치 투자 대가가 나오는데 벤저민 그레이엄, 워렌버핏, 그리고 피터린치에 대해서 그들의 투자철학을 얘기하고 홍진채 대표가 생각하는 Pracitice 와 투자 사례를 정리한 내용이 주를 이루고 있습니다. 홍진채 대표는 벤저민 그레이엄을 먼저 서술하는데, 이는 벤저민 그레이엄이 워렌버핏의 스승로 워렌버핏이 가치투자 철학에 가장 큰영향을 준 가치투자의 대가로 먼저 서술하는 이유를 알구 있습니다. 평소 주식투자의 지식을 머리가 아닌 몸으로 체득하는 경우가 많습니다. 내가 직접 투자할 기업에 대해서 연구하기 보다는 남들이 작성한 보고서나 뉴스에 투자의사결정이 좌우되는 경우가 많습니다. 하지만 이책에서는 투자대가의 투자철학을 공유하면서 실전에서 주식을 운용하는 저자의 경험과 커멘트가 적절히 가미되어 생동감 있고 현장감 있게 메시지가 전달되고 있습니다. 투자를 위해서는 많은 지식과 실전경험이 겸비되어야 합니다. 하지만 이러한 경험과 지식이 아집으로 변질되어 본인의 투자를 객관적으로 볼수 없다면 투자의 지식과 경험은 아무런 소용이 없습니다. 투자의 결과가 좋지 않을때 본인에게 물어보면서 투자 실패의 교훈을 얻을수도 있지만 투자 대가들의 지혜를 통해서 객관적으로 본인의 투자를 돌아볼수 있다면 이책을 읽은 의미가 있다고 생각됩니다. 이책의 내용 구성은 다음과 같습니다. 먼저 책 초반부에서는 기본적인 주식 투자의 속성과 편향에 관한 이야기입니다. 우리들의 인식과 달리 주식이 장기적으로 볼수록 채권보다 안전하고 수익률도 높습니다. 그렇기게 주식을 꼭 투자해야하는데 쉽지가 않습니다. 우리의 뇌와 몸은 편향적이어서 행동경제학에서 얘기하는 다양한 편향을 보이기때문에 전통적인 경제학에서 가정하는 합리적인 인간의 가정이 맞지 않아 투자할때 편향된 모습을 통해서 장기투자를 할수 없는 것이 당연한다는 것으로 보여주고 있습니다. 이러한 이때문에 저자는 액티브 투자보다는 차라리 지수에 투자하는 패시브 투자를 추천하고 있습니다. 4장부터는 투자 거장인 벤저민 그레이엄, 워렌버핏, 피터린치의 투자법을 소개하고 있습니다. 벤저민 그레이엄은 가장 저평가된 투자 거장이라고 홍진채 대표는 소개를 하고 있습니다. 벤저민 그레이엄의 사고체계는 주식은 사업의 일부라고 서술하고 있으며, 최악의 경우를 대비하여 투자시에는 충분한 안전마진을 확보하고 투자하는 것이 중요하다고 말합니다. 그다음에서는 워렌버핏을 소개하고 있습니다. 워렌버핏을 범접할수 없는 천재로 소개하고 있습니다. 워렌버핏은 기업을 유기체로 보고 있으며, 불확실한 외부환경의 변화에 능동적으로 대응해야한다고 합니다. 기업의 행동이 가치를 창출하기도 하고 파괴하기도 한다고 서술하고 있습니다. 투자자는 가치를 창출하는 경영자를 발굴하는 능력을 갖추고 위험하고 기다림으로써 경영진이 그 가치를 누릴수 있다고 합니다. 마지막으로 항진채 라쿤투자자산운용 대표가 소개하는 투자 대가는 피터린치입니다. 벤저민 그레이엄이나 워렌버핏은 천재이기때문에 일반 투자자가 따라하기에는 어려움이 있습니다. 그래서 홍진채 대표는 일반사람들이 따라할수 있는 투자대가로 피터린치를 소개하고 있습니다. 그의 사고 체계는 다음과 같습니다. 우선 투자대상을 찾기 위해서는 바텀업 방식을 통해서 어떤기업을 분석하고 파악해야한다고 합니다. 그 이유는 탑다운 방식은 경기 변동성에 영향을 받기 때문에 시장의 변동성이 심해지면 개별종목에 대해서 확신을 가지고 장기보유가 어렵기때문이라고 합니다. 이러한 바텀업 방식으로 훌륭한 기업을 찾을 경우 10루타(투자수익률 10배) 기업을 찾을수 있다고 합니다. 또한 분산투자는 수익률은 평탄화 시켜주기때문에 확실한 종목 위주로 집중 투자하는 것이 높은 수익률을 거양할 수있는 투자전략이라고 소개합니다. 책을 읽으면서 평소에 알고 있던 또는 읽어 보았던 투자대가의 서적에서 투자를 실제로 적용할 때 필요한 Insight를 많이 얻을수 있어서 굉장히 유익한 서적이라고 생각됩니다. 대가의 고전을 탐독했지만 써먹지 못하는 이유는 오직 이책을 읽지 않았기 때문이라는 이채원 의장의 추천서가 공감이 되었습니다. 알고는 있었지만 그 지식을 한줄로 요약하여 연결할 수 있는 매개체가 될 수 있는 무언가가 있다면 거인의 어깨 이책이라고 소개드리고 싶습니다.